財務概覽

於2024年第四季度，亞瑪芬體育的收入增長23%到16.4億美元；其中Technical Apparel、⠏utdoor Performance及Ball Racquet Sports業務分別增長33%、13%及22%。管道來看， DTC業務增長46%（主要由Arc teryx和Salomon鞋的業務來帶動）， 批發業務增長6%（以⠗ilson 的改善趨勢為引領）。地區來看：大中華區增長 54%，其次是亞太地區（增長 52%），美洲地區的增長加速到 15%，歐洲、中東和非洲地區增長 8%。

毛利率提升3.7個百分點到56.1%，受益於業務、產品區域、管道組合的優化和較低的折扣率的影響。經營費用比率提升了0.2個百分點到43.3%，由於投資增加去推動增長。經營利潤和淨利潤分別增長224%和117%到2.2億美元和15百萬美元。

全年來看：亞瑪芬體育的收入增長18%到51.8億美元；其中Technical Apparel、⠏utdoor Performance及Ball Racquet Sports業務分別增長36%、10%及4%。毛利率提升2.9個百分點到55.4%。經營利潤增長56%到4.7億美元；經營利潤率提升2.2個百分點到9.1%。淨利潤增長135%到73百萬美元。存貨增長11%到12.2億美元。成功的融資和強勁的自由現金流使大量債務得以償還，杠杆比率從 5倍減少到1倍。持有現金3.5億美元，淨負債為5.9億美元。

Technical Apparel

收入增長 33%到7. 5億美元，主要由Arc teryx品牌來帶動。管道來看：DTC 的擴張增長44%，多渠道的同比增長 29%，批發則持平。地區來看：主要由大中華區拉動，其次為亞太地區、美洲地區和歐洲、中東和非洲地區。各品類表現都很好，尤其以鞋和女裝有較大的發展空間。期內，新增了8家Arc teryx品牌門店，總店數為33家。經調整後的經營利潤率提升了1.3個百分點到24.3%，受益於毛利率的提升。Stefano Saccone 被委任為 Peak Performance的⠃EO，4月1日生效。

Outdoor Performance

收入增長 13%達到 5.9億美元，受益於⠓alomon品牌鞋類、服裝、箱包和襪子的強勁增長。Salomon 品牌的軟商品在去年經曆了具挑戰性的時期後錄得正麵的訂單增長，尤其是在歐洲、中東和非洲地區。管道來看： DTC業務增長了 58%，而批發業務以1% 的速度恢複增長。地區來看：增長主要由大中華區、亞太地區和歐洲、中東和非洲地區引領，丹美洲地區則錄得下滑。期內，Salomon 品牌門店淨開 33 家，全年淨開店數達到 103 家，其中大部分在中國和亞太地區。經調整後的經營利潤率提升了1.9個百分點到 11.1%，受益於產品組合的優化從而提升了毛利率。

Ball Racquet

收入加速至兩位元數增長，增長 22%到⠲.9億美元，受益於 Racquet Sports 和⠓portswear的推動。Tennis 360 繼續保持強勁增長的勢頭，尤其是在美國、中國和亞太地區。期內，充氣球和棒球也有所增長，而高爾夫業務則略有下降。Wilson品牌的門店淨增加9家，全年淨開店總數達到41家，其中大部分在中國和亞太地區。經調整後的經營利潤率提升了6.6個百分點到-3.7%，受益於更多全價產品的銷售和良好的費用控製。

2025年第一季度和全年的展望

由於集團擁有獨特的優質戶外和運動品牌組合。各品牌都以技術創新為動力，並處於其細分市場的領先地位。集團的品牌具有很高的轉化率和滿意度，相信還有巨大的增長空間。

對於2025年第一季度：預計收入增長14%-16%，毛利率為56.5%-57.0% 營業利潤率為11.0%-11.5%，淨財務成本約 30百萬美元，有效稅率約 33%，攤薄後每股收益為0.14–0.15美元。

對於2025年全年：預計收入增長13%-15%，毛利率為56.5%-57.0% 營業利潤率為11.5%-12.0%，折舊攤銷費用約3.5億美元， 資本開支約為3億美元， 淨財務成本約 1.2億美元，有效稅率約 33%，攤薄後每股收益為0.64–0.69美元。按業務來看：Technical Apparel業務的收入增長約20%，經營利潤率約為21%；Outdoor Performance業務的收入增長低雙位數，經營利潤率約為9.5%；Ball Racquet業務的收入增長低到中單位數，經營利潤率約為3-4%。

品牌方麵：預計Arc teryx品牌會淨增加25-30家門店，並會推出更多鞋的新品。預Salomon品牌在大中華市場增加100家門店（包括合作夥伴的門店），和增加最少1家門店在紐約；批發業務也會是美國市場重要的拓展動力之一。Wilson品牌方麵：預計會在中國增加50家Wilson Tennis 360門店（包括自營和合作夥伴的門店）。